招股书显示,英华特专注于提供节能高效、可靠性高、噪音低的涡旋式压缩机及其应用技术的研制开发、生产销售及售前售后服务。经过多年的技术积累和研发投入,公司在产品设计、工艺制造等各环节拥有了自主研发、生产能力和核心技术,实现了涡旋压缩机研发、生产全环节的国产化。公司是国内第一家实现批量生产并向市场持续稳定供货的内资涡旋压缩机企业,也是国内出货量最大的制冷涡旋压缩机国产品牌厂商。

  目前英华特的主要产品为“英华特INVOTECH”涡旋压缩机,涵盖热泵、商用空调、冷冻冷藏、电驱动车用四大系列,应用下游覆盖众多知名客户群体。

  制冷(制热)设备行业是我国装备制造工业的重要组成部分,服务于国民经济生产生活各个方面,是商用建筑、公共服务、医疗卫生、轨道交通、农业种植储存、冷链运输等行业基础设施中的重要装备,关乎人民生活质量、工业生产环境和能源环保。

  压缩机作为制冷系统的动力装置,有制冷系统“心脏”之称,是制冷系统的核心元器件。涡旋压缩机是20世纪80年代发展起来的一种新型容积式压缩机,它以其效率高、体积小、质量轻、噪声低、结构简单且运转平稳等特点,被广泛用于3~40HP热泵、商用空调和冷冻冷藏设备中。

  我国产涡旋压缩机企业起步较晚,但发展较快。2013年开始以英华特为代表的民营企业品牌逐渐进入市场。2013年6月,英华特向市场推出2~6匹涡旋压缩机,随后陆续推出7~15匹、20~30匹产品,后开始全面参与市场竞争。作为国内第一家实现批量生产并向市场持续稳定供货的内资涡旋压缩机企业,在多年深耕新作中,英华特产品获得客户高度认可,市场占有率不断提升,最终成长为国内出货量最大、并以独立供应商资格对外供货的国产涡旋压缩机品牌厂商。

  资料显示,2019年、2020年、2021年,英华特涡旋压缩机销量位列全球第八位。2019年至2022年连续四年涡旋压缩机销量位列全国第六位,仅次于五大外资品牌,连续多年为国内涡旋压缩机销量最大的国产品牌。其中热泵应用涡旋压缩机销2018年位居全国第三位、2019年至2022年连续四年位居全国第二位,冷冻冷藏应用涡旋压缩机2018至2022年连续五年位居全国第二位。

  空调、热泵行业是我国装备制造工业的重要组成部分,也是我国社会重要用能产品,是关乎人民生活质量、工业生产环境和能源环保的基础性产业。同时,空调和热泵是实现节能减排、改善能源体系结构、提高能源利用效率的关键设备之一,在余热回收即能源梯级利用方面具有巨大的发展空间。涡旋压缩机作为商用空调、热泵的核心部件,对于实现节能减排目标具有重大意义。

  近年来,从我国政策导向到空调、热泵等设备用户自身,对节能环保产品的需求日益增长,市场需求的提升不断驱动涡旋压缩机行业相关产品和技术发展升级,带动供给增长。这为英华特带来了充足的成长空间。

  稀缺性资源决定投资价值,对于市场而言,某一行业的细分领域龙头就是获取收益的关键。作为国内第一家实现批量生产并向市场持续稳定供货的内资涡旋压缩机企业,也是国内出货量最大的制冷涡旋压缩机国产品牌厂商。

  仅先发的规模化优势,就使得英华特成就龙头姿态,在市场预期加持下具备获得超额收益的潜力。不仅如此,自2013年6月实现涡旋压缩机的量产,经过多年的积累,英华特在产品品质、工艺技术、响应速度等方面达到了对标国际知名品牌的程度,产品的质量、性能优势显著,能够满足下游客户的应用需求。

  工业生产上的竞争,说到底是产量与质量竞争,两者相辅相成,相互促进,又相互制约。对于很多企业而言,从“高产量”到“高质量”的跨越,是一场艰难的转型,但英华特在发展历程中,就已得到很好的实现。

  自成立至今,英华特制定了“产品质量对标国际知名品牌、实现国产品牌替代”的发展目标,紧跟涡旋压缩机市场趋势,积极自主创新。追求完美质量为目标的理念使英华特建立了有效的产品管理体系与质量控制体系,这成功推动了企业品质优势转化为竞争优势,实现了由“量大”到“质优”的高质量发展。

  就其近几年发展而言,英华特的规模优势为其控制生产成本、保障持续稳定的供货能力,保证产品质量稳定、巩固客户关系、开拓市场发挥了显著作用。同时,公司坚持涡旋压缩机设计、生产全国产化体系,公司供应商主要集中在长三角地区,供货半径较短,且公司管理层级扁平,运营效率较高。在保证产品高性能的前提下,公司产品的销售价格仍具有较强的竞争力。较高的性价比帮助公司的销售收入大幅增长,市场份额也不断提升,公司产品的市场竞争力持续提升。

  先进的产品性能、可靠的产品质量英华特进一步发展奠定了坚实的基础,公司已与多家国际知名客户建立了长期、稳定的合作关系。

  涡旋压缩机是一门交叉学科,涡旋压缩机产品的研发与设计、生产制造需要压缩机、制冷与系统应用,几何学,力学、机械、材料等跨学科知识以及机械制造、制冷技术、流体力学等跨行业技术的积累和整合。涡旋压缩机行业的研发、设计人员需要具备上述专业知识技术的深入储备和对下游行业和具体应用场景的深入理解,才能设计出满足客户需求的产品,因此对研发设计人员的专业知识和行业经验都提出了较高的要求。

  同时,涡旋压缩机的零部件和加工工艺来自多个材料成型方式和领域,涉及铸铁、铸铝、粉末冶金、冲压件、塑料、橡胶、非金属材料和化工合成物等。材料成形包括机加工、铸造、冲压、焊接等多种方式。其生产和制造环节均存在一定的技术壁垒,需要公司有相应的技术团队和经验,熟悉各个零部件的加工工艺才能确保产品零部件的加工质量。此外,涡旋压缩机行业对制造装配工艺要求也比较高。

  正因为存在较高的技术壁垒且跨多个学科门类,涡旋压缩机才长期被海外品牌垄断。

  作为国内第一家在制冷涡旋式压缩机产品实现批量生产并向市场持续稳定供货的中国企业,也是国内少数掌握涡旋压缩机核心技术的厂家之一。英华特自成立以来就坚持自主创新,公司不断进行技术创新,通过多年的研发和实践探索,积累了多项发明专利和工艺技术,掌握了涡旋型线设计技术、高精密涡旋加工技术、涡旋压缩机结构设计、涡旋压缩机轴向背压力平衡、涡旋压缩机压缩机构的密封技术、涡旋压缩机噪声和振动控制技术、基于制冷系统高可靠性应用的压缩机保护设计技术、涡旋压缩机关键制造和检测技术等八项核心技术,获得与多项核心技术密切相关的发明专利和实用新型专利。招股书显示,截至2022年12月31日,英华特及其子公司已取得境内发明专利9项和实用新型专利37项,正在申请的境内发明专利21项、实用新型专利6项和PCT专利2项。

  依托先进的技术创新能力,英华特参与制定《全封闭涡旋式制冷剂压缩机》等国家、行业标准4项。并多次获得行业荣誉。

  对于市场而言,树立较高竞争壁垒、不易被复制的公司,拥有更宽的护城河,将在未来的竞争当中,长期胜出。如果说产业增长性、规模化优势为英华特铺就了前进的康庄大道,那掌握了全环节自主研发、生产能力和核心技术才是英华特迈向细分领域全球领先的阶梯。

  依托自主研发、制造能力、规模化生产优势以及完善的产品质量以及对客户快速的响应速度和完善的技术服务,英华特在行业内树立了良好形象,赢得了一批稳定的优质客户群体。

  报告期内,英华特营业收入持续快速增长。2020年、2021年和2022年,公司主营业务收入分别为29,922.56万元、38,248.38万元和44,764.34万元,2020-2022年复合增长率为22.31%。

  对于企业而言,在创造价值的同时产生利益是发展的本质,一个企业必须要有“造血”能力,英华特优秀的业绩表现使其具备了旺盛的生命力。

  同时,专注于行业某一细分市场并成为领先者的企业,其企业稳定性与抗风险能力较好。涡旋压缩机行业下游的空调、热泵和冷冻冷藏设备行业均是激烈竞争的成熟化市场,从下游产品的需求侧出发,还存在较多的细分市场机会,如农作物、食品烘干泵、数据中心商用空调、轨道交通用空调等。国内涡旋压缩机企业充分发挥化的服务优势,加快与相关下游行业加强沟通与融合,加大综合研发的力度,形成系列化配套产品乃至产业化体系,主动更好地为需求侧提供全方位的产品与服务,拓展行业相关产品的应用范围。

  随着下游应用行业发展与应用领域拓展,涡旋压缩机未来的市场空间将不断扩大,同时,在新型城镇化建设不断推进过程中,建筑、工业等多个领域的节能减排和绿色低碳行动为涡旋压缩机带来了巨大的增量空间。

  此外,近年来,国家“积极推进供应链国产化”,《中国制造2025》明确规定:“到2020年,40%的核心基础零部件、关键基础材料实现自主保障,受制于人的局面逐步缓解,工程机械等产业急需的核心基础零部件(元器件)和关键基础材料的先进制造工艺得到推广应用;到2025年,70%的核心基础零部件、关键基础材料实现自主保障,80种标志性先进工艺得到推广应用,部分达到国际领先水平,建成较为完善的产业技术基础服务体系,逐步形成整机牵引和基础支撑协调互动的产业创新发展格局。”国产替代加速也给英华特未来发展提供了良好的契机。

  英华特在招股书中也表示,公司将牢牢把握涡旋压缩机行业发展契机,以现有技术沉淀为基础,以轻型商用涡旋压缩机为核心,通过持续研发新产品、新工艺,不断推出性能、质量更加优异的产品,一方面对现有产品系列进行更新和升级,提升产品性能和质量,扩展产品功率范围和应用场景,提高产品节能降噪水平,推出更多核心技术,增强公司核心竞争力;另一方面,深入市场调研和分析,根据行业发展动态,提前布局未来新兴应用领域,研发出相关产品,以匹配未来新兴应用领域对涡旋压缩机产品的需求,从而快速占领新兴应用领域市场,抢占行业发展先机。